政治局会议再议长江经济带高质量发展,畅通“两个循环”为何重要?
2023-12-02
更新时间:2023-11-16 07:49:54作者:橙橘网
近期央行公开市场操作中不断增加资金净投放,尤其是11月份MLF净投放达6000亿创年内新高。11月以来,银行间隔夜Shibor持续逐步走高,市场流动性有所紧张?
//11月MLF净投放创年内新高 //
11月央行开展14500亿1年期中期借贷便利(MLF)操作。Wind数据显示,本月有8500亿元MLF到期,实现净投放6000亿元。这也是央行今年连续11个月MLF均增量续做,并且于11月份净投放再创年内新高。可见央行持续为市场提供中期流动性。
不过MLF利率维持不变,因此11月份LPR报价大概率将维持不变,没有降息的基础。在经济持续回升期,宽松政策不会轻易退出。
//近期隔夜Shibor有所走高 //
Wind数据显示,11月以来,隔夜Shibor逐步走高。其中11月2日一度下探到1.5%以下报1.494%,随后开启反弹,突破1.6%、1.7%,并于11月14日突破1.9%,创月内高点,同样也处于年内中高位。随着央行公开市场加大资金净投放,银行间市场利率是否会再度快速回落,呈现下行趋势值得关注。
// 后期流动性如何? //
国信证券董德志分析认为,随着年底资金面扰动因素逐步明朗,以及财政在库资金逐步回流,资金与市场预期趋于稳定,预计11月资金有望维持“紧平衡”。认为年内降准有可能但非必要:相较之下,考虑到12月内外均衡压力或边际减弱、政府债到期更少(同等情况净融资更高)、跨年及银行准备开门红等因素,12月后降准可能性更高。
华泰证券张继强、吴宇航、仇文竹认为,货币政策合理充裕取向不变,资金利率预计不会大幅上行,但年底资金面可能会季节性收紧。从往年经验看,年底降准的概率不小,一来稳定跨年资金,二来为明年初经济信贷开门红助力。近期PMI通胀数据等也支持央行降准。
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