本报记者 杜丽娟 北京报道

ESG信息披露标准的监管空白终于被填补。

在上交所、深交所、北交所三大交易所发布《上市公司可持续发展指引》征求意见（以下简称“征求意见稿”）两个月后，4月12日，《上市公司可持续发展报告指引》（以下简称《指引》）正式发布，并自2024年5月1日起实施。

《指引》对上市公司在环境、社会和治理（ESG）等可持续信息披露方面做出了明确规范，并对上证180、科创50、深证100、创业板指数等重要市场指数的样本公司以及境内外同时上市的公司的可持续发展报告披露也做了强制要求，这将带动上市公司可持续信息披露的规范化发展。

4月13日，德勤中国可持续发展与气候变化研究院院长谢安告诉《中国经营报》记者，伴随三大交易所正式发布《指引》，中国与全球报告倡议组织（GRI）发布的可持续发展报告标准有一定的一致性。总体看，两者有比较好的整体兼容性。

“从具体内容看，两者都鼓励披露主体在经济、环境和社会领域实现平衡发展，并强调披露主体在运营和管理过程中要保持高度的透明度，这将进一步推动上市公司对可持续发展影响给予更多的关注。”谢安说。

记者梳理发现，《指引》共6章63条。相较于2月份发布的征求意见稿，《指引》适当放宽了部分披露要求，比如要求在4月30日前披露，但不要求必须和年报同时披露，以缓解上市公司集中披露年报与可持续发展报告的压力，以及增加财务影响定量披露豁免条款等。

此外，对于不同重要性议题的披露要求，《指引》明确具备财务重要性的议题需按照“治理—战略—影响、风险和机遇管理—指标与目标”的四要素框架进行披露，对于仅具有影响重要性的议题，则根据具体议题相关指标要求披露。

对于这一内容的调整，中诚信国际分析称，《指引》遵从“双重重要性”原则，这与ESG评级的本质具有一致性。“目前ESG评级主要侧重对非财务指标的评价，通过对企业治理、战略、经营等方面的把握，为利益相关方有效识别影响企业可持续发展的内在ESG风险提供了参考，这有助于满足投资人等利益相关方的需求。”

据悉，ESG理念最初起源于资本市场，在联合国全球契约组织发布的《在乎者赢（Who Cares Wins）》的研究报告中首次出现。随着越来越多的投资者对ESG相关披露要求认识的加深，在国际市场上，ESG投资也进入了快速增长阶段。

德勤认为，与国际市场保持一致步调，中国也正快速融入这一趋势之中，目前政策制定者和市场参与者也在积极推动ESG投资的发展，这将进一步推动企业和投资者更加重视ESG，从而促进资本市场的健康可持续发展。

在此背景下，我国ESG强制信息披露也会逐渐成为现实，尽管目前《指引》尚未对此做明确规定，但在市场人士看来，随着《指引》的发布，上市公司ESG强制信息披露的路已经不远。

和国际标准相比，《指引》要求部分上市公司应当按相关要求披露，其余上市公司自愿披露。GRI标准则允许私营企业、公共部门机构、非政府组织参考适用。

“总体来看，《指引》借鉴了境内外披露规则和优秀实践，为实现与国际及其他地区或组织的披露标准的互操作性提供了基础，同时也兼顾了我国国情和资本市场的实际情况。因此，对企业来说，《指引》的实施既是机遇，也是挑战。”谢安说。

统计数据显示，2022年A股上市公司中共有1738家披露了ESG/社会责任报告，整体披露率为33.2%，整体看，信息披露程度和质量均有较大的提升空间。分类型来看，2022年441家央企控股的A股上市公司共有347家披露了ESG/社会责任报告，披露率为78.7%，远高于A股市场整体披露水平。

对上市公司而言，通过引导ESG信息披露，可以推动企业更好地将ESG融入战略，并持续改进其ESG实践，这会增强企业的品牌价值和企业声誉，同时有利于满足日益增长的监管要求和公众期望。

但从实际操作来看，上市公司ESG信息披露背后是对企业治理、ESG专业能力、信息系统建设、人才培养和资源持续投入等能力的考验，由此带来的挑战也不可避免。

对于这种挑战，生态环境部环境规划院政策所所长、企业绿色治理（ESG）中心主任董战峰此前曾表示，上市企业开展可持续信息披露确实会面临一些挑战，一方面，是数据收集与量化难度较大。由于可持续信息披露涉及大量环境、社会和公司治理数据，这些数据往往难以准确收集和量化。

另一方面，是披露成本与效益考量。对于一些小型企业来说，可持续信息披露可能会带来额外的成本负担，但短期又比较难看到收益，这导致这些企业在披露动力上存在不足。

“此外，披露标准和监管要求的不确定性，也是上市企业在开展可持续信息披露时会遇到的问题。鉴于全球范围内的可持续信息披露标准尚未完全统一，监管要求也各异，这给企业带来了合规风险和披露难度。”董战峰分析。

（编辑：孟庆伟 审核：郝成 校对：燕郁霞）