21世纪经济报道记者 孙燕 上海报道

2024年是联合国全球契约组织提出ESG（环境、社会及治理）理念和原则的20周年，也是A股的ESG报告强制披露元年。

在世界地球日前夕，4月20日，中欧国际工商学院《2024ESG白皮书》（以下简称：《白皮书》）在2024第六届中欧ESG高峰论坛上发布。

《白皮书》指出，价值创造在ESG实践中居于核心地位。

ESG能够帮助企业创造哪些价值？中欧国际工商学院市场营销学教授、ESG研究领域主任王雅瑾在现场指出，ESG通过对企业的战略、运营和内部管理等方面的影响，推动企业实现可持续发展并创造价值。这些价值包括开辟新的业务机会、降低运营成本、获得政策支持、吸引并留住优秀员工、防范风险并优化资产结构等。

“如果ESG表现好的公司在财务上没有回报，那么ESG难言持续。”王雅瑾在现场接受21世纪经济报道记者采访时表示，只有创造价值的可持续发展道路才可持续。

披露质量是关键

今年5月1日，上海、深圳、北京三大证券交易所发布的《可持续发展报告（试行）指引》（以下简称《指引》）将正式施行。上证180、科创50、深证100、创业板指数的样本公司，以及境内外同时上市的450余家公司被纳入强制披露名单。

王雅瑾告诉记者，ESG报告是一家企业非财务指标的风向标，常被称为三张财务报表之外的“第四张报表”。相对于财务报表，ESG报告一方面向投资者反映了企业的抗风险能力，另一方面也给投资者提供了未来潜力、机遇的考量。“一些企业把ESG与创新、业务融合在了一起，在可持续发展大趋势下有潜力表现得更好。”

对于强制披露，王雅瑾认为主要有两大挑战：一方面是披露质量：披露的质量由数据决定，企业可能自己收集或请咨询公司收集数据，但数据收集有难度，有的企业并未搭建起数据收集体系，面临这一升级挑战，对企业而言也意味着成本增加。

另一方面，披露的最终目的是推动企业把可持续发展战略融入运营中，这面临更多挑战：企业如何将ESG与自身优势结合，发现创新点，最终带来价值。“挑战来自方法论，企业如何区分议题、进行优先级排序，最终在业务中践行ESG——不仅自身受益，也使合作方、环境、社会受益。”

中小企业暂未直面ESG披露压力，压力更多来自可持续发展大趋势和上下游的要求。对于中小企业践行ESG，王雅瑾建议抓住两点关键：一是要与自身的业务和优势相关联，ESG有几十、上百个议题，要在排序后寻找与企业相关、有助于业务的议题。二是寻找容易落地的点，可能有些仅需在现有基础上进行修正和补充。“可操作性、可落地性是最重要的。”

金融业披露率居首

通过对比过去三年的年度CSR披露数量，《白皮书》发现，所有行业均表现出明显的递增趋势；其中制造业披露数量最多，达到406家；而金融业披露比例最高，达到了87.7%。

《白皮书》进一步指出，虽然制造业发布的社会责任报告数量最多，但参照A股所有制造业上市公司总数，制造行业整体披露率仅为25.9%。金融行业虽只有114份企业社会责任报告披露，但其披露率为所有行业之首，占比达到了87.7%，法规监管强制披露是促成其行业披露率高的核心原因。

对此，王雅瑾分析道，不同行业有不同的披露标准。金融可能更侧重E，更多体现为第3范围的碳排；制造业更多是第1范围，对于公司而言成本不同。

王雅瑾还指出，制造业的数据来源更复杂，不仅涉及单个企业，还涉及上游供应商、下游合作伙伴，上下游的碳排、ESG表现都会影响企业。

“金融业的ESG发布率很高，我觉得这是一件好事。”王雅瑾指出，这说明金融业正越来越多地从市场端促进ESG投资，不仅在于ESG运营，更重要的是与业务挂钩：金融业可能对ESG或绿色产业、ESG表现好的企业有投资倾向，或是为其降低了融资成本。

另外，近日七部门发布的《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》首次明确将ESG因素纳入信用评级方法与模型。

“如果评级机构逐步开始在信用评级中整合ESG因素，可以给投资者提供更加量化、准确的风险评估和参考依据，这也会刺激企业加强绿色低碳实践。”王雅瑾表示。