来源：密探财经（ID：Spy Finance）

近两天以来，国联证券公告欲“鲸吞”并表民生证券，似乎已明显搅起了券商行业将掀起资本大整合的“一池春水”。

刚刚，国都证券约7.69%股权正式登陆交易所平台，对应约4.485亿股，对外挂牌出报价约10.09亿元，卖方为国都证券第三大股东的“国华能源投资有限公司”，其背靠央企的“国家能投集团”。

依据上述数据，可计算出国都证券这笔股权对外出售的每股报价约2.23元，明显低于日前浙商证券收购国都证券19.145%股权的每股成本价2.672元。

今年3月底，浙商证券公告拟协议收购重庆信托、天津重信、重庆嘉鸿、深圳远为、深圳中峻合计持有国都证券11.16亿股、占总股本的19.1454%股权。

来源：浙商证券公告

按天源资产评估报告，截至去年10月底，国都证券全部净资产评估值158.26亿元，浙商证券前述收购国都证券约11.16亿股对应每股2.673元。

值得一提的是，去年底，同方创投挂牌出售国都证券5.95%，转让底价9.11亿元。与此同时，嘉融投资也公开出售国都证券1.46%，转让底价2.24亿元。

这两笔股权合计7.41%，对外每股底价均为2.625元。今年4月29日，国都证券涉及主要股东同方创投、嘉融投资的这两笔持股标的之挂牌期将结束。

从以上多笔交易看，浙商证券收购国都证券约11.16亿股还是稍微买贵了点，若不如此，重庆信托等4家股东也不一定会集中卖掉。

目前，浙商证券暂未公布其收购国都证券19.145%股权最终落地的进展情况，毕竟这笔收购交易要分4期支付。

如今，国都证券又有3笔股权合计逾15%又在对外挂牌，还均比浙商证券上述一揽子收购每股价格更有成本优势，等待“接盘方”下手。

机会就在眼前，浙商证券会不会“无动于衷”？

实际上，浙商证券收购国都证券19.145%股权的，曾明确表述说“符合公司战略规划，加强资源整合，进一步提高公司证券业务影响力和市场竞争力，充分发挥现有业务优势与国都证券业务协同效应”。

从现实分析看，浙商证券一旦上述收购交易落地，必然是国都证券的第一大股东，且持股比例远超其他股东，其他投资人若去摘牌前述三笔或其中一笔，跟现有股东也没啥两样。

从浙商证券的战略规划看，收购国都证券19.145%股权应只是其第一步，加大股权整合乃至控股或绝对控股，才更有利于自身战略意图的达成等。

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昨日，国联证券公告筹划拟定增从包括国联集团、山东鲁信、山东高新创投、上海张江集团等45家企业收购民生证券95.48%的股权，野心勃勃显露无疑。

基于此，外界非常期待浙商证券“再出手”。若前述国都证券3笔股权全部拿下，其至少要斥资逾21亿元，也不排除其他潜在买家抢夺，但“2.673元/股”应是其考量的参考线。

2023年，浙商证券实现营收176.38亿元，同比增长4.9%；归母净利17.54亿元，同比增长6.01%；扣非后归母净利17.42亿元，同比增长6.34%。

就营收规模而言，浙商证券能排排进全国49家上市券商第11位，“百亿级”营收的券商就有16家，竞争异常激烈。

再看资产规模，浙商证券截至去年底约1455.3亿元，在全国49家上市券商中也只能排进第19位，跟排名第18 位的长江证券尚差250多亿元，TOP15的门槛是近2600亿元，TOP10的门槛是5227亿元。

依此看，相对于靠前的营收规模，浙商证券资产规模尚需加大扩张。去年三季报末，国都证券总资产近335亿元，去年前三季度营收10亿元。

按照近日国务院相关报告所提及的，“集中力量打造金融业‘国家队’，推动头部证券公司做强做优”。这意味着，券商业将加剧“头部效应”。

对于中小券商而言，竞争洗牌危机加剧。若不能快速做大晋级第一梯队，就更别说做强了。再看浙商证券，作为第一梯队的券商，也不可能、更不会“高枕无忧”，唯有力争上游。