本文来源：时代周报 作者：梁怡

上市5年，*ST西域（300859.SZ）两次因财务类不达标在退市边缘“挣扎”。

*ST西域的主营业务为新疆地区旅游资源的开发经营，经营区域主要包括国家5A级风景名胜区天山天池景区、3A级五彩湾温泉景区和4A级火焰山景区，其中在天山天池景区提供旅游客运、游船观光、索道观光、演艺等旅游综合服务；在五彩湾景区提供温泉娱乐、酒店、会议等综合服务。

财报显示，*ST西域2023年营业收入为3.05亿元，同比增长198.46%，归母净利润为1.06亿元，同比增长1235.17%，业绩实现扭亏为盈。同时，*ST西域方面还表示，公司符合申请撤销股票退市风险警示的条件，拟向深交所申请撤销股票退市风险警示。

就前述业绩和申请撤销退市的相关事项，时代周报记者多次致电公司，但无人回应。

此外，除了常规的旅游综合服务，2023年*ST西域还加码了近期A股大热的“低空经济”业务，但截至去年末仍未开展商业运营。

在艾媒咨询CEO张毅看来，低空产品在旅游业的应用或许是比较早期的商业化方向，这方面的应用特征在于行走的路径固定和高度有限，同时体验性更强、观赏性更高，低空产品基本满足这些诉求。所以低空产品在旅游业是有机会比较迅速的落地，并且产生收益。

两度因财务类被“披星戴帽”

*ST西域成立于2001年，历经19年终于在2020年成功登陆资本市场，但因过去旅游行业低迷，其两次处于面临退市境地。

2020年，*ST西域的营业收入为5118.71万元，同比减少78.76%；归母净利润为-4325.66万元。由于*ST西域2020年度经审计的净利润(扣除非经常性损益前后孰低)为负值且营业收入低于1亿元，深交所对公司股票交易实行“退市风险警示”。

也即意味着，上市一年公司便带上了*ST的帽子。

2021年，旅游业开始复苏，*ST西域扭亏为盈进而成功“摘星脱帽”。2021年公司营业收入1.49亿元，同比增长191.96%；实现归母净利润2695万元，同比增长162.30%。

但2022年，“披星戴帽”再次上演。

2022年*ST西域营业收入1.02亿元，较去年同期下降31.56%；实现归母净利润-930.11万元。同样，因净利润为负值且营业收入(扣除后)低于1亿元再次被深交所实行“退市风险警示”。

2023年，*ST西域业绩再次反转，年报发布的当天公司同时申请撤销股票退市风险警示。去年，*ST西域的营业收入为3.05亿元，同比增长198.46%，归母净利润为1.06亿元，同比增长1235.17%。

时代周报注意到，2023年*ST西域的现金流出现大幅增长，其经营活动产生的现金流量净额同比增长638.09%至1.5亿元，而期末的货币资金达到3.12亿元，占期末总资产的比重达到39.86%。

*ST西域在年报中表示，2023年经营业绩好转主要是抓住旅游复苏契机，积极拓展市场，加强市场营销，加快布局项目建设等。

根据文化和旅游部公布的数据，2023 年国内出游人次48.91亿， 同比增长93.3%。国内游客出游总花费4.91万亿元，同比增长140.3%。

5月7日，深交所下发对*ST西域的年报问询函，其中要求公司结合各旅游服务的具体经营及发展情况、相关项目建设及市场营销情况、同行业可比公司情况等，说明营业收入、净利润大幅增长的原因，与同行业可比公司是否一致。

与此同时，深交所还要求公司逐项自查公司是否存在本所《创业板股票上市规则(2023年 8月修订)》(以下简称《上市规则》)第 10.3.1 条和第9.4条规定的股票交易应当被实施退市风险警示或其他风险警示的情形，是否存在《上市规则》第 10.3.10 条规定的股票应当被终止上市的情形，以及是否符合撤销退市风险警示的条件。

而时代周报留意到，前次“脱星摘帽”从公告到停牌复牌刚好近一个月的时间。

加码“低空旅游“业务

目前，*ST西域的业务仍以传统的旅游客运、游船观光、索道观光、演艺等旅游综合服务为主。

时代周报注意到，*ST西域在2023年开始着手布局低空经济业务。

根据2023年3月17日、4月27日公告显示，*ST西域与广东亿航通用航空有限公司（广州亿航智能技术有限公司（简称“亿航智能”）的子公司）共同出资设立新疆西域青鸟通用航空有限责任公司（简称“西域青鸟”），拟开展低空游览项目。西域青鸟拟在未来5年内运营数量不低于120架EH216-S或同类载人级自动驾驶飞行器。

2023年5月22日，西域青鸟取得工商营业执照，注册资本为2500万元，其中*ST西域认缴出资1750万元，认缴出资比例70%。截止2023年末，已纳入合并范围。

据悉，4月7日，中国民用航空局向亿航智能颁发EH216-S无人驾驶载人航空器系统生产许可证，这是全球eVTOL（电动垂直起降航空器）行业内首张生产许可证。这意味着，亿航EH216-S无人驾驶载人航空器机型，将进入更大规模的量产阶段。

2024年，低空经济首次被写入政府工作报告，政策利好频发；同时发展前景广阔，据《中国低空经济发展研究报告（2024）》，2023年我国低空经济规模5059.5亿元，同比增速33.8%，预计到2026年有望突破万亿元。

今年以来，A股市场低空经济概念板块持续活跃，备受追捧。

东方财富数据显示，低空经济板块包括173支个股，概念公司主要涉及空域管理、低空飞行器、飞行器零部件领域业务。其中万丰奥威（002085.SZ）位居涨幅榜首，截至发稿日，今年涨幅高达231.78%，截至5月8日收盘，万丰奥威报收16.39元/股，涨幅1.3%，总市值348亿元，低空经济板块跌1.94%，收1079.30点。

民生证券3月21日研报指出，低空经济涵盖场景丰富，多产业融合发展可期。无人机方面，我国具备领先优势。以工业级无人机为代表的低空数字经济近年来呈现加速发展态势，更多市场将以“数据+服务”的方式存在，“飞行器+产业”的生态正在慢慢形成，这或是低空经济中最快能见效益、能出成果的领域之一；eVTOL方面，eVTOL在城际互通、旅游观光、医疗、应急等诸多领域均具备较好应用前景；通航方面，随着空域资源管理流程优化，我国通航产业有望焕发成长新动能。

今年来，多位投资者也在互动平台提问*ST西域关于低空旅游项目进展情况。

5月7日，有投资者提问贵公司的低空旅游项目是否正在推进并且尽快落地？*ST西域回复称公司控股子公司西域青鸟正在开展正式运营前的相关准备工作，尚未开展商业运营。

时代周报也注意到，2023年报中也披露到，截止报告期末，西域青鸟对公司本期生产经营和业绩未产生影响。

二级市场来看，2月6日*ST西域股价触及年内低点至的18.64元/股，随后开始反弹。截至5月8日收盘，*ST西域报30.83元/股，近三月涨幅超60%。