本报（chinatimes.net.cn）记者孙梦圆 于娜 北京报道

5月14日，上交所向百利天恒下发监管工作函，涉及对象包括上市公司、董事、监事、高级管理人员、中介机构及其相关人员。华夏时报记者向百利天恒方面就此事发送采访函，截至发稿，对方并未回复。

资深投行人士王骥跃对《华夏时报》记者表示，监管工作函对公司经营没什么实质性影响，监管工作函只是监管有问题要求回复，没有认定公司存在问题，也不是实质性处罚和程度，不过，一样需要公司认真对待并及时回复，打消监管关注。

交易真实性质疑

据相关媒体报道，百利天恒称，公司收到监管工作函的原因是有投资者质疑公司与百时美施贵宝（以下简称“BMS”）相关交易的真实性。

记者查询发现，该笔交易在去年达成，潜在总交易额最高可达84亿美元。

2023年12月11日，百利天恒全资子公司SystImmune,Inc.（以下简称“SystImmune”）与BMS就BL-B01D1（EGFR×HER3双抗ADC）项目达成独家许可与合作协议。

资料显示，BL-B01D1是一款潜在的同类首创EGFR/HER3双特异性抗体药物偶联物（ADC）。根据合作协议，双方将合作推动BL-B01D1在美国的开发和商业化。SystImmune将通过其关联公司独家负责BL-B01D1在中国大陆的开发、商业化以及在中国大陆的生产，并负责生产部分供中国大陆以外地区使用的药品。BMS将独家负责BL-B01D1在全球其他地区的开发和商业化。

合作协议生效后，BMS将向SystImmune支付8亿美元的首付款和最高可达5亿美元的近期或有付款；达成开发、注册和销售里程碑后，SystImmune将获得最高可达71亿美元的额外付款。

上述交易也一度导致百利天恒在2024年一季度大赚50亿元。财报显示，2024年一季度，百利天恒实现营业收入为54.62亿元，同比增长4325.45%；对应实现的归属净利润为50.05亿元，同比扭亏为盈。针对净利大幅增长的原因，百利天恒称，系报告期内收到BMS预付款所致。

冲击港股

值得一提的是，就在收到监管函的前一天，百利天恒高调官宣拟赴港上市。因此，也有投资者质疑此次监管函是否与赴港上市有关，对此，本报记者联系百利天恒方面，截至发稿，对方并未回复。

公开资料显示，百利天恒成立于2006年，是一家生物医药企业，公司聚焦肿瘤治疗领域，进行突破性创新。2023年1月，百利天恒登陆科创板，募资总额为9.88亿元，仅仅过去一年，百利天恒便打算二次赴港IPO。

2024年5月13日早，路透社旗下IFR报道称百利天恒已聘请高盛和摩根大通为其安排香港上市事宜，交易最早可能在明年初进行，融资额在5亿美元左右。

随后，百利天恒便公告确认了此次传言，公告称，为进一步助力公司国际化业务的发展，更好地利用境内境外融资平台，夯实公司快速发展的资金储备，支持公司众多创新产品在欧、美、日及其他国际市场的全球开发，大力推动实施公司成长为在肿瘤用药领域具有全球领先优势跨国药企（MNC）的战略，公司正与相关中介机构就公司发行 H 股股票并在香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）主板上市（以下简称“本事宜”）的相关工作进行商讨，公司将充分考虑现有股东利益、公司价值体现及境内外资本市场情况进行研判。

公告也进一步提示，截至目前，相关事项尚在论证中，关于 H 股股票发行的具体细节均尚未确定。是否能通过审议和审核、备案程序并最终实施具有重大不确定性。

对于此次上市，百利天恒证券事业部总监陈雪玉表示，港股上市只是公司全球化的第一步，根据公司跨国药企转型的需要，未来可能会有多地上市和其他资本市场运作的可能。

财务数据显示，2018年至2021年，百利天恒的营业收入分别为11.11亿元、12.07亿元、10.13亿元和7.97亿元，同期净利润分别为3282.89万元、774.23万元、3792.29万元和-9999.13万元。到了2022年，亏损进一步加大，营业收入实现7.03亿元，净利润为-2.82亿元。

2023年，百利天恒实现营业收入5.62亿元，归母净利润-7.80亿元。对于2023年的亏损，百利天恒表示，2023年业绩亏损，主要因为报告期内临床三期开展，继续投入临床前研究及临床试验研究，公司研发费用持续增长。

从研发投入来看，百利天恒的资金压力并不小，从2019年的1.81亿元增长至2023年的7.46亿元。百利天恒也在2023年财报中指出，研发费用高企主要系报告期内新药研发项目持续推进，试验检测费、知识产权使用费增幅较大，以及研发人员增加导致薪酬增长所致。

不过，幸运的是，因为2023年底与BMS的license-out交易，百利天恒也结束了连续三年的亏损，扭亏为盈。从现金储备情况来看，百利天恒目前手握近60亿元资金。

数据显示，截至今年一季度末，公司现金及现金等价物余额高达58.12亿元，是2023年末的14.83倍。另外，截至去年末，公司的募集资金累计投入5.08亿元，还有约43%募集资金未使用。

未雨绸缪，或许是百利天恒此次港股上市的主要原因，未来将交出怎样的成绩单，还有待市场观察。

见习编辑：邓舟羽 主编：陈岩鹏