21世纪经济报道记者雷晨 北京报道在不少企业“削尖脑袋”寻求上市的时候，大型民企山东魏桥创业集团有限公司（下称“魏桥集团”）旗下的魏桥纺织（2698.HK）却主动提出私有化，将从港股退市。

近期，魏桥纺织公告称，大股东魏桥集团拟通过魏桥纺织科技，以吸收合并方式将公司私有化，H股每股作价3.5港元，较停牌前股价溢价104.68%。另外，就注销内资股向内资股股东（魏桥集团除外）支付每股内资股3.18元。

根据魏桥纺织已发行4.14亿股H股、7.81亿股内资股（魏桥集团持有7.58亿股内资股），涉及资金分别是14.48亿港元、0.73亿元。相关条件达成后，公司将从港交所退市。

在合并完成后，魏桥集团新设公司——山东魏桥纺织科技有限公司（下称“魏桥纺织科技”）将承接魏桥纺织的全部资产、负债、权益、业务、雇员、合约以及所有其他权利及义务，魏桥纺织最终将被注销。

魏桥纺织于2003年9月24日在港交所主板上市。公司主要从事生产及销售棉纱、坯布、牛仔布业务以及聚酯纤维纱及相关产品业务。

在魏桥集团掌舵人张氏家族旗下，已有魏桥纺织、中国宏桥（1378.HK）、宏创控股（002379.SZ）三家上市公司。登陆资本市场逾二十年的魏桥纺织突然宣布退市，张氏家族在下怎样一盘棋？

私有化经济账

根据魏桥纺织披露，私有化退市主要有三方面原因，包括业绩承压、融资能力有限等。

其一，受宏观环境及行业发展趋势的影响，魏桥纺织的业绩承压，公司去年和今年上半年分别亏损约15.58亿元、5.04亿元。

自2021年以来，公司经营纺织、电力及蒸汽业务所在的国内市场一直面临压力。纺织行业继续面临如生产成本高企及全球供应链变化等多重挑战。此外，国内电力行业已转向清洁能源，煤电产能比例减少。

实施合并，将为公司长期战略选择提供更大灵活性。

其二，魏桥纺织已丧失其作为上市平台的优势，股权融资能力有限。合并完成后，H股将从联交所退市，有助于节省与合规及维持上市地位相关的成本。

自2006年3月11日以来，魏桥纺织就没有通过发行股份在公开市场筹集任何资金。

与之形成鲜明对比的是，东财Choice数据显示，魏桥纺织自2003年上市以来，累计分红19次，公司累计净利润为167.05亿港元，累计现金分红51.07亿港元，分红率达到30.57%。

其三，H股流动性长期处于低位，注销价设定为较H股市价有吸引力的溢价，为H股股东提供宝贵的退出机会。

魏桥纺织并非孤例。据21世纪经济报道记者统计，今年以来已有十余家港股上市公司寻求私有化退市，其中5家已经完成私有化。私有化的原因不外乎是股价低迷、流动性差、业绩下滑等等。

受访财务人士指出，一些公司的股价长期表现不佳，市值远低于其实际价值，这可能导致公司无法通过股票市场获得足够的融资。在这种情况下，私有化退市成为了一个选择，因为这样可以让公司避免市场的短期压力，并获得更多的自主权和灵活性来进行长期的战略规划和投资。

“上市公司的运营成本包括上市费用、维持上市地位的合规成本、信息披露成本等。对于一些公司而言，维持上市地位的成本可能会成为负担，尤其是在市场环境不佳、融资能力受限的情况下。而私有化退市可以降低这些成本，提高公司的运营效率。”前述人士称。

另外，其表示，由于港股市场的流动性不足，一些中小市值公司的股票成交低迷，融资能力受限。在这种情况下，私有化退市可以帮助公司摆脱流动性问题的困扰，并为其未来的发展提供更大的灵活性。

值得注意的是，魏桥纺织的私有化仍存变数。

据悉，由于此次合并协议的前提条件（即就合并取得或完成向或由中国主管部门备案、登记或批准（倘适用））尚未达成，12月22日，魏桥纺织发布公告称，已获得执行人员同意延迟寄发综合文件。

魏桥纺织在公告中提醒，要约人及本公司概不保证能达成任何或全部前提条件或该等条件，因此合并协议可能生效，亦可能不会生效，或倘生效，亦不一定会实施或完成。

锚定发展新方位

魏桥纺织一旦退市，张氏家族旗下上市公司仅余中国宏桥、宏创控股两家。

魏桥集团是世界500强，中国民营500强第十名，集团位于鲁北平原南端，毗邻黄河，是一家拥有12个生产基地，集纺织、染整、服装、家纺、热电等产业于一体的特大型企业。

魏桥集团也是被誉为“红海之王”张士平的得意之作。回顾魏桥集团的发展史，不难发现其屡挑“红海”下手，在纺织行业、有色金属行业这样的老工业领域，张士平带领魏桥集团杀出重围，甚至冲到了世界第一。

从纺织业的开疆拓土历程来看，张士平1964年6月参加工作后，先后担任邹平县第五油棉厂工人、车间主任、副厂长等职务。由于其“能吃苦、最勤劳”，1981年便升任邹平县第五油棉厂的厂长。

此后，他便开始进行大刀阔斧的改革。1998年，魏桥棉纺织厂改组为魏桥纺织集团。同年，张士平为了降低成本开始自建发电厂，其发电成本远低于国家电网。此后，他率领魏桥纺织一路发展成为全球最大的纺织厂。

2018年，魏桥集团创始人张士平卸任董事长后，其子张波接掌魏桥集团。不幸的是，2019年5月23日，张士平去世，距今已经四年半。

张士平共有两女一子，长子张波生于1969年6月，长女张红霞生于1971年8月，次女张艳红生于1976年2月。

目前，张波担任魏桥集团董事长，张红霞为集团党委书记兼总经理，二人还分别扛起集团旗下铝业、纺织两面大旗。

张红霞也是魏桥纺织的董事长，在张士平三个子女中，她是最早跟随父亲打拼的一位。1987年，16岁的她便进厂，从纺织一线做起，见证了魏桥纺织一路的发展壮大。

魏桥纺织退市后，她将如何带领集团纺织业务发展走向纵深？

据悉，今年11月，工信部等四部门联合印发《纺织工业提质升级实施方案（2023—2025年）》，给纺织行业今后的发展提供了明确的发展目标和方向。

12月19日，张红霞在2023中国纺织大会上表示，魏桥集团将以上述文件为指引，认真落实中国纺联《建设纺织现代化产业体系行动纲要》各项重点部署，围绕“高端化、智能化、绿色化”发展战略，按照“科技、时尚、绿色”定位，推动企业实现可持续高质量发展。

张红霞进一步指出，一是提高智能化比例，加快实现数字化转型；二是加强技术创新，加大研发投入；三是优化产品结构调整，发展高附加值、高技术含量的产品；四是坚持绿色可持续发展，为建设具有完整性、先进性、安全性的纺织现代化产业体系贡献更大力量。

布局“纺织+AI”

“红海”亦是海。在纺织业这一传统老工业中，随着时代的变迁和科技的飞速发展，转型和科技赋能已经成为行业发展的必然趋势。

展望未来，“向AI要发展”，将是魏桥纺织等传统企业绕不开的关键词。正如张红霞所提到的，智能化是魏桥纺织未来发展的发力方向之一。

从魏桥纺织近年来的实践来看，早在2016年，魏桥纺织就上线了第一个智能化工厂。公司“纺织+AI”人工智能车间的生产线上，安装了15万个传感器。

“虽然我们是一个传统产业，但要不断地用新技术、新工艺来提升我们的生产水平，使我们随时有条件、有能力、有方案。”张波近期接受媒体采访时表示。

截至目前，公司围绕“产业链数据贯通”和“智能化生产”两大重点，先后建设了魏桥纺织绿色智能化工厂、魏桥特宽幅印染数字化工厂、嘉嘉家纺和向尚服饰数字化项目等11个智能化分厂。

据“魏桥创业”官微介绍，目前，魏桥纺织已打造了“纺织—印染—服装、家纺”完整链式生产体系，以智能矩阵推动产业数字化升级，用工节约50%以上，能耗降低40%以上，用水节约20%以上。

一组最新数据显示，魏桥创业每年开发新产品4000余个，涵盖10大系列2万多个品种，棉纱最高纱支达到500支，坯布最高密度达到1800根，均处于同行业领先水平，共有300多项创新成果获得了国家专利。

与此同时，魏桥集团与各大高校和科研院所深入合作，持续加大科技研发投入，目前已成功开发微纳米镶嵌纺功能纺织品系列、莱赛尔高支系列、纳米陶瓷发热功能纺织品系列等高品质、功能性系列新产品。

其中，微纳米镶嵌纺功能性系列产品项目突破了传统纺纱加工的纤维尺度极限，实现了高功效、多功能集成的抑菌、防螨系列化纱线及纺织品生产。

在业内人士看来，纺织业需要在新时代下积极拥抱科技，只有通过科技创新和数字化转型，才能实现产业的升级和可持续发展。

“‘十四五’期间全部完成存量资产的智能化改造，不断提升智能制造水平。我们将加强产业链协同，共同推动智能化、数字化的核心技术突破。加快实现数字化转型，提高企业运营效率。”张红霞近期参加活动时表示。