21世纪经济报道记者 张望 报道

贵州茅台（600519.SH）提价效应开始显现。

贵州茅台12月30日公告称，经初步核算，2023年度，预计实现营业总收入约1495亿元，同比增长约17.2%。

而2023年前三季度，贵州茅台的营收为1053.16亿元。

这表明，贵州茅台2023年第四季度实现的营收约为441.84亿元，与上年同期的377.68亿元相比，收入增加约64.16亿元，增长幅度达到16.99%，创下2019年以来同期增幅新高。

贵州茅台自2023年11月1日起上调53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20%，提价对2023年收入的影响为两个月时间。

四季度增幅“倒挂”

尽管提价后收入有所增加，但贵州茅台在提价的2023年第四季度却出现了异常现象。

根据12 月 30日公告，贵州茅台预计2023年实现净利润约735亿元，同比增长约17.2%。

而2023年前三季度，贵州茅台的净利润为528.76亿元。

由此计算可知，贵州茅台2023年第四季度实现的净利润约为206.24亿元，相较2022年第四季度的183.17亿元增长12.59%。

这样的同比增幅，不仅在2023年四个季度中处于垫底状态，而且也远低于2020年至2022年的第四季度同比增幅。

财务数据显示，贵州茅台2023年第一、第二、第三季度的净利润同比增幅，分别为20.59%、21.01%和15.68%；2020年第四季度、2021年第四季度和2022年第四季度的净利润同比增幅，分别为19.7%、18.06%与20.55%。

但令人更为不解的是，贵州茅台提价后的2023年第四季度营收同比增长16.99%，同期净利润同比增幅却仅为12.59%，形成了“倒挂”现象。

对比发现，此前，贵州茅台在大部分季度的净利润增幅皆高于同期营收增幅。

而贵州茅台除了2023年11月1日起上调53%vol飞天、五星出厂价格约20%，近日又对系列酒提价，其中酱香经典提价10元至218元/瓶，金王子酒提价20元至178元/瓶。

但提价增加了2023年第四季度营收，同期净利润增幅却反而出现罕见回调

值得注意的是，贵州茅台2023年第四季度营收增加约64.16亿元，体现在茅台酒方面的比重最为明显。

按照贵州茅台披露的数据测算，其2022年第四季度茅台酒收入为334.34亿元，2023年第四季度约为385.3亿元，两相对比增加了约50.96亿元，占贵州茅台2023年第四季度营收增加额的79.43%。

另外，贵州茅台2023年第四季度系列酒收入比上年同期增加约4.07亿元。

增速低于市场预期

其实，茅台酒提价20%并没有给贵州茅台的2023年业绩带来惊喜。

2023年前三季度，贵州茅台的营收和净利润同比增幅，分别为17.3%与19.09%，而12月30日披露的2023年营收和净利润同比增幅均为约17.2%，低于前三季度增速。

这样的业绩增长，亦低于市场预期。

此前，包括华福证券、东吴证券、民生证券、中银证券研报皆预测贵州茅台2023年净利润同比增长19%或以上。

但对于贵州茅台来说，2023年已经实现超额完成既定目标。2023年初，贵州茅台给出的全年经营目标是，营业总收入较上年度增长15%左右。

而2023年实现高基数增长的贵州茅台，争议也一直与之相伴随，尤其是跨界推出茅台冰淇淋、茅台酒心巧克力和酱香拿铁，引起了市场热议。

“茅台冰淇淋、茅台酒心巧克力、酱香拿铁合计实现营收约4.3亿元，同比增长约50%，其中，茅台酒心巧克力销售近20吨，酱香拿铁销售约4000万杯。”贵州茅台副总经理王晓维在12月30日举行的茅台集团市场工作会上表示。

对此，贵州茅台相关人士此前告诉21世纪经济报道记者，推出上述产品是以此契合年轻消费者需求，争取及培育茅台酒的年轻消费群体。

同期，贵州茅台酒类业务收入持续增长。

12月30日公告显示，贵州茅台2023年茅台酒营业收入约1258亿元，系列酒营业收入约204亿元，与2022年的茅台酒营业收入1078.34亿元和系列酒营业收入159.39亿元相比，分别增长16.66%与27.99%。

而2023年，贵州茅台生产茅台酒基酒约5.72万吨，系列酒基酒约4.29万吨，分别同比增长0.69%与22.31%。

另一方面，贵州茅台的直销渠道斩获颇丰，特别是数字化营销收入持续提升。

“‘i茅台’数字营销平台注册用户超5300万人，日活用户超480万人，平台累计交易额达443亿元。”贵州茅台董事长丁雄军在12月30日举行的茅台集团2024年度市场工作会上透露。

根据华泰证券最新研报测算，2023年贵州茅台在“i茅台”上含税销售额预计超190亿元，其中第四季度含税销售额预计约48亿元。