投资者切不可盲目乐观。

标普500指数在2024年开局不利，不过，尽管面临重重阻力，2020年以来该指数依然实现了令人难以置信的上涨，问题是这种好运气能否持续下去。

虽然坏消息不断，但标普500指数从2020年初到2023年底上涨了近50%，表现相当不错。2020年新冠疫情撼动了整个世界，并在2021年继续造成破坏，那一年所有人都对供应链有了更深的了解。俄乌冲突和通胀飙升是2022年的大新闻，2023年中东地区再次爆发战争，与此同时，中国经济面临多重挑战。

许多投资者对于美股市场面临的潜在威胁似乎无动于衷，因为这些坏消息并没有阻挡股市上涨的步伐，一些人可能只是对坏消息产生了疲劳感，许多人正在尝试越过当前危机放眼未来。

不过，虽然有句话说无知是福，但无知也可能给投资者带来代价高昂的后果。

Yardeni Research总裁兼首席投资策略师埃德·亚德尼(Ed Yardeni)近日在研报中写道：“目前投资者似乎什么都不担心，这让我们感到担忧。我们已经进入了‘危险生活’的第五年，目前我们正在监测四个投资者不以为然的风险。”

第一个风险是美联储政策立场比市场预期更“鹰”。市场已经开始期待今年美联储会多次降息，但谁都不能保证这样的预期一定会成为现实，这可能会给打击投资者的看涨情绪。

亚德尼认为，就业市场保持强劲是美联储转“鸽”的最大障碍，他说：“因为美联储最大的噩梦将是通胀再度抬头。”（亚德尼认为今年美国经济不会陷入衰退，但他同时指出，如果美联储是因为经济形势持续恶化而降息，那么降息将不会成为股市上涨的催化剂。）

第二个风险是美国的党派之争。很多人都在紧张地关注着11月的总统大选，但更紧迫的问题是国会必须在未来几周内就支出目标达成一致。去年美国政府又一次差点关门，两党达成妥协正变得越来越困难，与此同时，一些策略师正在担心美国国债需求下降的问题，需求下降将推高收益率。

第三个风险是中东紧张局势。以色列和哈马斯之间的冲突正在演变成一场更大范围的冲突，到目前为止，紧张局势还没有影响到油价，，战争对市场来说不一定是好消息。

第四个风险是台湾海峡两岸关系。

不过，新的一年也不全是坏消息。亚德尼认为，这些问题将在今年上半年给标普500指数造成拖累，但之后该指数将反弹至5400点，比目前水平高出约13.5%。这与2023年大部分时间（去年11月反弹之前）的走势完全相反。

其他分析人士也持类似观点。

去年12月的“圣诞上涨行情”(Santa Rally)可能会导致股市的上涨步伐在新年伊始稍作停顿，此外，如果利率在更长时间内保持在高位，将成为股市面临的又一个利空因素。Stifel分析师巴里·班尼斯特(Barry Bannister)认为，未来几年美股市场回报“乏善可陈”。

还有分析人士认为，在投资者根据现实情况调整对经济增长和利率的预期之际，至少今年上半年股市波动性会加大。

不过，除了亚德尼，还有一些机构也属于看涨阵营，包括德意志银行(Deutsche Bank)和BMO Capital Markets在内的其他几家机构认为，今年标普500指数将轻松突破5000点。

美股曾突破多重阻力最终实现上涨，去年就出现了这样的情况，此外，没有人能保证上述四个风险一定会破坏2024年股市的上涨，但投资者切不可盲目乐观。

文 | 特蕾莎·里瓦斯

编辑 | 郭力群

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2024年1月3日报道“4 Risks That Could Dent the Stock Rally in 2024”。

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