本报讯 12月25日，A股持续震荡反弹，沪深三大指数均小幅收涨。值得关注的是，沪深两市当日成交仅6081亿元，创年内第三地量。在业内人士看来，地量主是原因是行情低迷、缺少买盘、增量资金有限;地量说明买盘不足的同时，也说明空头力量也不大。在极端估值叠加积极因素累积应对资金面负反馈背景下，一旦成交量能有效释放，股指便有望实现向上突破。

A股又现地量

截至收盘，沪指报2917.81点，微涨0.14%;深成指报9256.28点，上涨0.38%;创指报1831.57点，收涨0.31%，成交额为1426亿元。值得注意的是，沪深两市成交金额仅6081亿元，较上个交易日缩量1713亿元，创年内第三地量，北向资金因香港假期暂停交易。

盘面上看，行业板块及个股均涨少跌多，两市下跌股票超过3100只，申万一级31个行业指数中，下跌行业比上涨的多一个;国防军工、汽车两行业指数涨幅超1%;此外，煤炭、食品饮料、有色金属等行业也涨幅居前。下跌的行业中，传媒、综合及房地产跌幅靠前，行业指数回调幅度均超过1%。

对于A股又现地量,接受记者采访的市场人士表示，主要原因是近期行情低迷、情绪面回落下缺少买盘、增量资金有限。市场成交地量，虽然说明买盘有所不足，但同时说明空头力量也不大。“接下来，市场成交萎缩到阶段性低点后，随着行情回暖，买盘还是会‘出手’的。一旦成交量能有效释放，股指便有望实现向上突破”，该市场人士称。

国盛证券表指出，从A股两市成交额、主要指数估值和风险溢价看，当前A股处于中长期底部区间。当前沪深300的PB仅为1.17，已低于2005年以来的数轮市场周期的底部;同样，创业板指的PB仅比2012年12月初和2019年1月初的两轮底部略高。随着美联储加息周期基本结束，本币贬值压力逐渐缓解，当前市场底部正在不断夯实，A股持续调整后的配置价值已经很高，市场和信心的拐点正在临近。

在中金公司看来，A股当前估值水平、成交、上市公司行为等一系列指标显示资产价格可能已经隐含过于悲观预期，而与此对应的，内外部环境正在显现积极变化，如国内近期多家银行宣布下调存款挂牌利率，政策宽松助力稳增长、人民币汇率走强而中国权益类资产对此暂时反应不足等。后市来看，极端估值叠加积极因素累积应对资金面负反馈，A股反弹或随时而至。

值得一提的是，继上周六大国有银行和招商银行之后，25日，中信银行、平安银行、光大银行、浙商银行、广发银行、民生银行等多家股份制银行已调整了挂牌利率，其中，1年定期存款利率下调10个基点、2年定期存款利率下调20个基点、3年定期存款普遍下调25个基点(光大银行下调30个基点)，5年定期存款利率普遍下调25个基点。

游戏板块有望逐渐回暖

游戏板块持续回调，值得关注的是，25日早间，国家新闻出版署发布新批准的105款国产游戏版号，单次审批数量首次突破百款，所涵盖的游戏企业范围也更广。分析认为，这次新批版号，是继12月22日新批准一批进口网络游戏版号后，国家新闻出版署又批准发布的一批国产网络游戏版号， 持续释放支持网络游戏行业繁荣健康发展的积极信号。

游戏工委也在25日发文表示，今年以来，版号的稳定核发，稳步增长让广大游戏企业吃了“定心丸”，如今游戏企业更多地将精力放在市场探索、模式创新、自研创新和科技创新等方面，并积极开拓海外市场。伴随着版号的“常态化+大力度”获批节奏，游戏的精品化正日益成为企业高质量发展的主流趋势。

此前12月22日，国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法(草案征求意见稿)》(以下简称《办法》)，向社会公开征求意见。《办法》提到，限制游戏过度使用和高额消费。有机构人士对记者表示，管理办法草案目标是保障促进行业繁荣健康发展。从中长期来看，中国游戏行业仍有发展机会及空间。

东吴证券指出，当前监管并未发生重大转变，并且从实际落地情况来看，2022年11月以来游戏版号维持高质量常态化发放，坚定行业信心。监管对于促进行业繁荣健康发展的引导思路并未发生变化，也看好版号高质量常态化发放下行业的持续复苏。

开源证券表示，游戏行业在监管政策指引下或进一步朝着“精品化、国际化”方向有序发展，内容创新能力突出、基于优质内容吸引用户合理付费及出海具备优势的公司，未来的竞争优势或更加突出，建议积极把握调整之后的游戏板块机会。