陈冰:美对华芯片战还打吗?这两家企业和解有深意
2023-12-28
更新时间:2023-12-28 07:51:28作者:橙橘网
文 | 付一夫
“苟”了这么久,终于看到了一根阳线,真是不容易。
最近一段时间,可能很多股民“麻”得连吐槽都没有力气了。且不说大盘先后跌破3000点和2900点之后持续反弹无力,如果单纯从K线上看,上证指数、深证成指、创业板指的月线均已5连阴,可以粗略理解为A股整体上已经连续跌了5个月;若是换成周线来看,最近8周里,各大主要指数几乎都呈现为7阴1阳的形态。相比之下,最近外围一片红彤彤,在美联储态度转鸽等因素的加持下,纳斯达克指数周线已是8连阳,欧洲主要国家市场也是涨了一个多月。
面对如此反差,再想想“活跃资本市场”以来A股的走势,广大股民们内心一定是百感交集,有人甚至已经喊出“2800保卫战”了。
A股究竟是怎么了?在我看来,最核心的问题依旧在于市场成交量不足。
打个比方,一辆跑车配置再高,如果没有足够的燃料,便也无法一直向前狂飙。对于股市来说,成交量就是扮演着燃料的角色:如果市场成交量能够连续多日保持在较高水平,则可认为市场参与者众多且人气极旺,资金量亦是充沛,而在“众人拾柴火焰高”的情况下,大家做多意愿强烈,行情自然容易延续上涨势头;反之,如果成交量持续萎缩,说明市场参与者少且人气低迷,资金量不足,非但难以支撑行情的持续上涨,反而可能引发市场的连续阴跌。
从实际情况来看,市场近几个月的成交量整体在7000~8000亿的水平,这显然难以与上半年人工智能疯牛行情期间的万亿体量相媲美。更有甚者,进入12月以来,市场成交量进一步萎缩,个别交易日甚至仅有6000亿左右,反应出市场人气低迷,买盘不积极,行情当然难以反弹向上。
为啥市场成交量迟迟上不来呢?主要原因有四:
其一,赚钱效应不佳,交易热情不高。
在强势市场中,成交量往往可以较长时间维持在高位,这是因为市场方向向上带来了较好的赚钱效应,用脚投票的投资者看到买股票有利可图,当然愿意把钱投入到股市当中,继而助力的成交量的放大;相反,弱势市场亏钱效应炸裂,只要买入便大概率要承受亏损,哪怕未来上涨空间再大,很多投资者也不愿意把钱投进来,增量资金不足,成交量也就萎缩了。目前的A股无疑处在弱势区间,连续多日的三四千只个股“待涨”让很多投资者心生怯意,持币者不敢买入,持筹被套者不敢加仓,要么观望要么躺平,行情自然难见起色。
其二,经济数据偏弱,市场信心仍在修复。
虽然国民经济的回暖向好是不争的事实,但整体进度似乎有放缓迹象。从数据上看,工业增加值、固定资产投资表现尚佳,但PMI连续两个月处于收缩区间,CPI同比亦是连续两个月为负值,11月份社零两年平均增速回落,反映出需求端的复苏弱于供给端。再考虑到房地产行业还未能完全走出困境,市场的信心仍在修复进程中。不过在12月初召开的中央经济工作会议上,管理层对于明年经济工作做出了全面部署,并向市场传递了一系列稳增长、防风险的积极信号,后续势必有助于市场信心的进一步提振。
其三,个别产业政策同宏观政策取向出现一定偏差,打击市场情绪。
12月22日,官方发布了关于公开征求《网络游戏管理办法(草案征求意见稿)》意见的通知,虽然出发点是推动网络游戏产业健康繁荣发展,但细则当中却存在对于产业发展的限制措施。要知道,中央经济工作会议刚刚提出“多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”,并明确要求“把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估,强化政策统筹,确保同向发力、形成合力”,而此时发布的《管理办法(意见稿)》某种程度上确实与宏观政策取向有一定偏差,导致市场情绪再度受挫,游戏股亦是接连暴跌,随后市场成交量又陷入萎靡。
其四,年末效应使然。
对于机构来说,临近年尾往往面临考核,故而在仓位上会做出一定调整以求锁定盈利,致使部分板块出现较大波动,从而影响市场整体走势;同时临近元旦假期,一些人会面临用钱需求,于是选择卖出股票来提现,这也会给市场增加一定抛压。如此一来,很多投资者倾向于规避这些“年末效应”因素,持币观望而不是买入个股,成交量也便随之缩减。
在上述几点的综合影响下,纵然有美联储政策转向、国内存款利率下行、降息预期升温等积极因素,市场也涨不起来,只能一路缩量阴跌。
那么,行情要何时才能迎来反转呢?
客观地讲,当前从估值、股债性价比等一系列指标来评判,市场是底部区间是确认无疑的,尤其是在海外股市一片红火的映衬下,A股更是显得被大大低估。如果从技术分析的角度看,上证指数年线级别的M20(即20年均线)是极强的支撑位,历史上从未跌破这根趋势线,如果此次依然不跌破,那么意味着2835点附近将是上证指数的最强支撑区域,从这个角度看,大盘向下的空间已经非常有限。
然而,价格便宜只能算作是行情反转的必要非充分条件,市场想要止跌企稳再上涨,最关键的影响因素在于人气能否回暖,场子能否热起来,否则即便是性价比再高,若是没有人愿意用真金白银来进行买入,市场断然也是涨不起来。
所以说到底,成交量才是行情能够反转的关键,倘若后续成交量能够持续维持在8000~9000亿甚至更高的水平,市场才能有足够的动力持续上涨。想要让成交量持续放大,既需要市场信心的修复,也需要场外大资金的买入托底,更需要交易制度层面各种问题的妥善解决,这大概很难一蹴而就,需要一段时间的消化方可奏效,毕竟市场已经跌了这么久,下跌趋势早已成型,想要迅速扭转着实不易,故而短期内市场可能还是要维持底部震荡的走势。
平心而论,磨底行情虽然的确很熬人,但越是令人悲观绝望的时候,距离真正的底部很可能也就越近。诚如约翰·邓普顿所说:“行情总在绝望中诞生,在半信半疑中成长,在憧憬中成熟,在希望中毁灭”,市场越是绝望,往往越可能是新一轮大行情的起点。就A股而言,历史上历史上每一轮大熊市之时,多数人都觉得后市无望,对于A股已近乎死心。然而随着短期利空的逐步消化、政策面的不断呵护以及大资金的强势入场,行情都实现了由企稳到反转甚至持续大涨的变化。
所以,此刻对于所有人来说,最需要的就是保持投资的耐心和定力,持股待涨,而不是在黎明到来之前交出手中带血的筹码,否则随时有可能错过回血的机会,得不偿失。
即将过去的2023年,每一个人都不容易;2024年,请对我们好一点。